背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，泛欧交易所（Euronext）发布新战略计划，涉及清算活动。随后，伦敦证券交易所集团（LSEG）就该计划发表评论，特别提及Euronext与LCH SA的清算安排。
Euronext在计划中表示，其一直是唯一不直接管理上市衍生品市场清算活动的市场基础设施。自2003年以来，Euronext依赖第三方清算所LCH SA为其大部分现金和衍生品交易流提供清算服务，并签订收入分享协议。Euronext曾多次提议控制LCH SA，但均未成功。
关键要点
- Euronext通过2021年4月收购CC&G，成为多资产清算所的所有者，首次能够直接管理清算活动以完善价值链。
- Euronext决定直接管理其现金和衍生品流量的清算，目前唯一可用的具体选项是CC&G清算活动的欧洲扩张。
- Euronext将把CC&G发展为Euronext Clearing，使其成为Euronext现金股票、上市衍生品和商品市场的首选CCP。
- Euronext将继续为现金股票清算提供开放接入CCP模式。
- LSEG表示，LCH SA提供多种资产类别的清算服务，拥有最佳服务和稳健风险管理的良好记录。
影响解读
LSEG强调，其作为集团坚定承诺LCH SA，并继续扩展和开发新产品和服务，加强跨资产类别的多元化产品清算。
LCH SA与Euronext关于金融衍生品和商品衍生品清算服务的当前协议持续至2027年。根据协议条款，Euronext拥有有限的提前终止权，其中一项最早可于2024年1月生效。现金股票清算服务需提前12个月通知。
尽管任何变化的细节、范围和时机仍不确定，但总潜在影响小于LSEG总收入的约1%，且多年内不会面临风险。Euronext的公告对LCH SA的回购清算（RepoClear）和信用违约互换清算（CDSClear）业务，以及掉期清算（SwapClear）和外汇清算（ForexClear）没有影响。
关键对比
| 项目 | Euronext | LSEG/LCH SA |
|---|---|---|
| 清算管理 | 计划直接管理清算，通过CC&G扩展为Euronext Clearing | 继续提供清算服务，承诺发展LCH SA |
| 协议期限 | 金融和商品衍生品清算协议至2027年，有限提前终止权（最早2024年1月） | 现金股票清算需12个月通知期 |
| 业务影响 | 旨在完善价值链，成为首选CCP | 潜在影响小于LSEG总收入约1%，RepoClear和CDSClear等不受影响 |
未来展望
LSEG表示，将继续在现有合作伙伴关系下与Euronext密切合作，并期待继续为全球客户提供清算服务，使客户受益于其多资产产品。
Euronext的计划若实施，可能改变欧洲清算格局，但具体细节和时机尚不确定。LSEG的评论旨在安抚市场，强调其业务多元化和财务稳健性。
编辑总结
Euronext的战略计划标志着其向直接管理清算活动迈出重要一步，可能减少对LCH SA的依赖。LSEG的回应则强调其承诺和业务的韧性，潜在财务影响有限。市场将关注后续进展，特别是2024年可能的协议变化。
常见问题解答
问题：Euronext为何要直接管理清算活动？
回答：Euronext此前是唯一不直接管理上市衍生品市场清算活动的市场基础设施，依赖LCH SA。通过收购CC&G，Euronext现在有能力直接管理清算，以完善其价值链。
问题：LSEG如何回应Euronext的计划？
回答：LSEG表示坚定承诺LCH SA，继续扩展产品和服务。其与Euronext的协议持续至2027年，潜在影响小于LSEG总收入的约1%，且多年内不会面临风险。
问题：Euronext与LCH SA的现有协议何时到期？
回答：金融衍生品和商品衍生品清算服务协议持续至2027年。Euronext拥有有限的提前终止权，其中一项最早可于2024年1月生效。现金股票清算服务需提前12个月通知。
问题：Euronext的公告对LCH SA哪些业务有影响？
回答：公告对LCH SA的回购清算（RepoClear）和信用违约互换清算（CDSClear）业务，以及掉期清算（SwapClear）和外汇清算（ForexClear）没有影响。
问题：Euronext Clearing将涵盖哪些资产类别？
回答：Euronext Clearing将成为Euronext现金股票、上市衍生品和商品市场的首选CCP。Euronext将继续为现金股票清算提供开放接入CCP模式。
