背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) 旗下子公司 National Securities Clearing Corporation (NSCC) 于2022年10月11日宣布，其证券融资交易（SFT）清算服务正式上线。首笔交易在两家领先的市场参与者之间成功执行，并通过NSCC完成清算，利用了 Provable Markets 的SEC注册另类交易系统Aurora，以及 FIS 证券借贷处理平台（原Loanet）的连接和整合。
关键要点
- NSCC的SFT清算服务支持其全面服务会员之间的SFT中央清算，以及由赞助会员或代理清算会员中介的客户SFT的中央清算。
- 美国证券交易委员会（SEC）于2022年5月批准了NSCC运营SFT清算服务的提案，作为隔夜股票借贷的中央清算和结算基础设施。
- 该服务旨在通过引入更多会员和清算交易机会，最大化资本效率并缓解系统性风险。
- NSCC会员可以通过将其借贷活动（包括与第三方NSCC会员及其机构客户的活动）更替给清算机构，从而减少资本和资产负债表使用，创造增加借贷能力的新可能性。
影响解读
DTCC固定收益清算公司（FICC）总经理兼SIFMU业务发展主管 Laura Klimpel 评论道：“中央清算SFT有可能改善证券借贷市场，带来包括为广泛交易对手提供新的借贷机会、资产负债表和资本优化机会、减少运营负担（如代理贷款人披露（ALD））以及降低系统性风险等好处。我们感谢Provable Markets和FIS（Loanet）参与这一激动人心的成就。”
为了最大化资本和资产负债表效率，所有SFT必须作为隔夜交易执行。然而，为了最小化结算隔夜义务的运营负担，允许结算每日与新活动配对，NSCC计算并处理由每日配对产生的价格差异/市值调整（MTM）。使用SFT清算服务的条款和条件在NSCC的规则中规定。
关键对比
| 方面 | 传统模式 | SFT清算服务 |
|---|---|---|
| 清算方式 | 双边清算 | 中央清算 |
| 资本效率 | 较低 | 通过更替减少资本和资产负债表占用 |
| 系统性风险 | 较高 | 降低 |
| 运营负担 | 包括ALD等 | 减少 |
| 借贷机会 | 有限 | 增加 |
未来展望
随着SFT清算服务的上线，NSCC会员可以更有效地管理其证券借贷活动，潜在提升市场流动性并降低风险。该服务可能吸引更多市场参与者加入中央清算，进一步推动证券借贷市场的结构演变。未来，DTCC和NSCC可能会继续扩展服务范围，以适应不断变化的市场需求。
编辑总结
NSCC的SFT清算服务是证券借贷市场基础设施的重要发展，通过中央清算机制，有望提升资本效率、降低系统性风险并减少运营负担。首笔交易的成功执行为该服务的推广奠定了良好基础，其长期影响值得关注。
常见问题解答
问题：什么是SFT清算服务？
回答：SFT清算服务是NSCC提供的证券融资交易中央清算服务，支持隔夜股票借贷的中央清算和结算。
问题：谁批准了NSCC的SFT清算服务？
回答：美国证券交易委员会（SEC）于2022年5月批准了该服务。
问题：SFT清算服务有哪些好处？
回答：包括新的借贷机会、资产负债表和资本优化、减少运营负担（如ALD）以及降低系统性风险。
问题：首笔交易是如何执行的？
回答：首笔交易在两家领先市场参与者之间执行，利用了Provable Markets的Aurora ATS和FIS的证券借贷处理平台。
问题：SFT清算服务对交易类型有何要求？
回答：所有SFT必须作为隔夜交易执行，但结算允许每日配对，NSCC会处理价格差异/市值调整。
