背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，伦敦证券交易所集团（LSEG）与微软（Microsoft）已签订新的长期战略合作伙伴关系，旨在利用微软云构建LSEG的数据基础设施，并联合开发数据与分析领域的新产品和服务。该合作建立在LSEG整合Refinitiv取得的良好进展之上，将增强其作为全球领先金融市场基础设施和数据提供商的地位。
借助微软云及其人工智能能力，该交易显著推进了LSEG为其数据与分析业务构建高效、可扩展平台的战略，通过改善工作流程和更大的灵活性，为金融市场价值链上的各类客户提供下一代服务。
关键要点
- LSEG的数据平台及其他关键技术基础设施将迁移至微软的Azure云环境。
- LSEG的下一代数据与分析工作流解决方案Workspace将与某些微软应用实现互操作，双方计划推出创新的基于云的分析服务。
- 双方还同意探索基于云技术的数字市场基础设施开发，旨在改变市场参与者与各类资产类别资本市场的互动方式。
- 受监管应用的迁移需事先获得相关受监管实体董事会和监管机构的批准。
- 微软已同意购买LSEG股份，将持有LSEG约4%的股权。这些股份将从York Holdings II Limited和York Holdings III Limited购买，这些实体由与黑石（Blackstone）关联的某些投资基金、加拿大养老金计划投资委员会（Canada Pension Plan Investment Board）的关联机构、GIC Special Investments Pte. Ltd的关联机构以及汤森路透（Thomson Reuters）（前Refinitiv股东）拥有。
- 股份购买需获得 customary 反垄断和监管批准，预计于2023年第一季度完成。
影响解读
该战略合作预计将随着关键工作流的交付，随着时间的推移显著提高LSEG的收入增长。LSEG与微软已同意共同投资于数据平台、Workspace和分析计划的产品开发路线图。
LSEG在2023年至2025年期间与该计划相关的总增量现金成本预计在2.5亿至3亿英镑之间。其中，LSEG预计2023-2025年的增量资本支出约为1亿英镑。其余与一次性变更成本相关的现金成本预计将在2023-2025年对EBITDA利润率产生50-100个基点的影响。
此外，按照云基础设施协议的惯例，LSEG已承诺在协议期限内向微软支付最低云相关支出，金额为28亿美元（23亿英镑）。该金额反映了LSEG的预期最低云消费，将强烈倾向于该期间的后半段，因为消费逐步增加，并且已计入LSEG现有的长期成本预测中，无论是用于云还是其将逐步取代的传统运营支出和资本支出。
LSEG与微软产生的任何额外支出将取决于战略合作的成功，基于对LSEG数据平台和其他专业服务的需求。
关键对比表格
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 微软持股比例 | 约4% |
| 股份出售方 | York Holdings II Limited、York Holdings III Limited（黑石、加拿大养老金计划投资委员会、GIC、汤森路透关联实体） |
| 交易预计完成时间 | 2023年第一季度 |
| LSEG增量现金成本（2023-2025） | 2.5亿-3亿英镑 |
| 其中增量资本支出（2023-2025） | 约1亿英镑 |
| EBITDA利润率影响（2023-2025） | 50-100个基点 |
| 最低云相关支出承诺 | 28亿美元（23亿英镑） |
| 合伙关系相关总资产（上市规则） | 5亿美元 |
未来展望
LSEG将在2023年晚些时候向投资者提供这些计划进展的进一步更新。双方已建立治理结构，负责并问责计划的商业交付和云基础设施的运营服务交付，包括联合工作流中的高级代表定期向LSEG和微软的高级领导层汇报。
微软已与LSEG签订单独协议，同意除 customary 停滞和有序营销安排外，对其购买的LSEG股份受到锁定期限制。这将限制在股份购买完成后的第一年内任何此类股份的出售，之后微软在股份购买完成后的第二年内不得出售超过一半的所购股份。
由于LSEG授予锁定期豁免，黑石/汤森路透财团在2023年1月30日至2024年1月29日期间可出售的LSEG股份数量将保持不变，而在2024年1月30日至2025年1月29日期间可出售的LSEG股份数量将减少向微软出售股份数量的一半。根据关系协议条款，锁定期在2025年1月29日后不再适用。
编辑总结
微软与LSEG的此次合作是金融数据基础设施领域的一次重要整合。通过将LSEG的数据平台迁移至Azure云，并联合开发基于云的分析服务，双方旨在提升金融市场的数据处理效率和创新能力。微软的股权投资进一步巩固了双方的战略绑定，但交易仍需获得监管批准。长期来看，该合作有望推动LSEG的收入增长，但短期内LSEG将承担一定的增量成本，对利润率产生一定压力。市场将关注2023年后续进展及监管审批结果。
常见问题解答
问题：微软将收购LSEG多少股权？
回答：微软已同意购买LSEG股份，将持有LSEG约4%的股权。
问题：股份将从哪些股东手中购买？
回答：股份将从York Holdings II Limited和York Holdings III Limited购买，这些实体由与黑石关联的某些投资基金、加拿大养老金计划投资委员会的关联机构、GIC Special Investments Pte. Ltd的关联机构以及汤森路透（前Refinitiv股东）拥有。
问题：交易预计何时完成？
回答：股份购买需获得 customary 反垄断和监管批准，预计于2023年第一季度完成。
问题：LSEG在2023-2025年的增量现金成本预计是多少？
回答：LSEG的总增量现金成本预计在2.5亿至3亿英镑之间，其中增量资本支出约为1亿英镑。
问题：LSEG承诺的最低云相关支出是多少？
回答：LSEG已承诺在协议期限内向微软支付最低云相关支出，金额为28亿美元（23亿英镑）。
