背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，London Stock Exchange Group (LSEG) 于2023年4月13日宣布推出创新的交易服务 Turquoise Retail Max。该服务旨在支持欧洲零售经纪商履行其最佳执行义务，并在交易泛欧证券时为终端零售投资者提供价格改善。Turquoise Retail Max 通过 Turquoise Europe 提供，该平台是 LSEG 与用户社区合作拥有多数股权的泛欧交易平台。
关键要点
- Turquoise Retail Max 可通过 Turquoise Plato Lit Auctions 订单簿访问，使零售经纪商能够通过竞争性多边拍卖流程满足泛欧证券的最佳执行义务，并享受从交易到清算和结算的高效处理。
- 标记为源自零售投资者的订单，可利用基于专业零售流动性提供商和所有其他市场参与者提供的流动性进行价格形成机制，从而实现最佳可能结果。
- 通过创建这一新服务，Turquoise Europe 将激进和被动订单的价格改善好处扩展至零售订单。
- Hudson River Trading 和 Stifel 将成为首批利用 Turquoise Retail Max 的零售流动性提供商。
影响解读
Turquoise Retail Max 的推出标志着零售订单首次能够在完全预交易透明的订单簿中实现主要市场中间价执行。客户订单将受益于多元化的流动性来源，并通过传统拍卖流程获得竞争性定价。通过将零售投资者订单置于价格形成机制的中心，该服务将帮助零售经纪商实现最佳执行。
Adam Wood，Turquoise Global 首席执行官兼 LSE plc 股票交易商业主张主管表示：“我们很高兴通过 Turquoise Retail Max™ 扩展我们的交易服务。零售经纪商将首次能够在完全预交易透明的订单簿中实现主要市场中间价执行。客户订单将受益于多元化的流动性来源，并通过传统拍卖流程获得竞争性定价。通过将零售投资者订单置于价格形成机制的中心，新服务将帮助零售经纪商实现最佳执行。”
关键对比
| 特性 | 传统零售交易 | Turquoise Retail Max |
|---|---|---|
| 执行价格 | 可能劣于中间价 | 主要市场中间价 |
| 透明度 | 有限 | 完全预交易透明 |
| 流动性来源 | 单一或有限 | 多元化（专业零售流动性提供商及其他市场参与者） |
| 价格形成 | 不明确 | 竞争性多边拍卖流程 |
未来展望
Turquoise Europe 目前可交易超过2,400种证券，包括存托凭证、ETP和供股（不包括英国和瑞士证券），覆盖17个欧洲国家。该平台还提供优先清算功能，使清算能够在会员选择的CCP内合并。随着 Hudson River Trading 和 Stifel 的加入，预计未来将有更多流动性提供商参与，进一步提升零售订单的执行质量。
Jamal Tarazi，Hudson River Trading 都柏林业务发展主管表示：“随着 Turquoise Retail Max™ 的推出，零售经纪商现在可以为客户提供机构级交易体验。Hudson River Trading 将现在持续为零售公司提供广泛的欧洲股票和ETP流动性。”
Paul Makepeace，Stifel Europe 交易主管表示：“我们相信，作为零售流动性提供商加入 Turquoise Retail Max™ 是增强 Stifel 在欧洲执行价值主张的机会。我们认为 Turquoise Plato Lit Auctions Order Book™ 是一种新颖的方式，使专业流动性能够在多边订单簿中与零售订单互动。”
编辑总结
LSEG 推出的 Turquoise Retail Max 服务是零售交易领域的一项重要创新，它通过多边拍卖机制和透明的订单簿，为零售经纪商提供了满足最佳执行义务的有效工具，同时为零售投资者带来了价格改善。随着首批流动性提供商的加入，该服务有望提升欧洲零售交易的整体效率和质量。
常见问题解答
问题：Turquoise Retail Max 是什么？
回答：Turquoise Retail Max 是伦敦证券交易所集团（LSEG）推出的一项创新交易服务，旨在帮助欧洲零售经纪商履行最佳执行义务，并为终端零售投资者交易泛欧证券时提供价格改善。
问题：Turquoise Retail Max 如何运作？
回答：该服务通过 Turquoise Europe 平台提供，利用 Turquoise Plato Lit Auctions 订单簿，使零售订单能够通过竞争性多边拍卖流程执行。订单标记为零售来源后，可利用专业零售流动性提供商和其他市场参与者的流动性进行价格形成。
问题：首批零售流动性提供商是谁？
回答：Hudson River Trading 和 Stifel 将成为首批利用 Turquoise Retail Max 的零售流动性提供商。
问题：Turquoise Europe 覆盖哪些证券？
回答：Turquoise Europe 可交易超过2,400种证券，包括存托凭证、ETP和供股（不包括英国和瑞士证券），覆盖17个欧洲国家。
问题：Turquoise Retail Max 对零售投资者有何好处？
回答：零售投资者订单可以通过该服务获得价格改善，执行价格可达到主要市场中间价，并受益于多元化的流动性来源和竞争性定价。
