背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，国际衍生品市场 CME Group 于2023年8月28日发布了对 BBVA Asset Management, S.A., S.G.I.I.C.（简称 BBVA AM）的纪律处分通知。该通知涉及 Chicago Board of Trade (CBOT) 商业行为委员会的一项和解协议。BBVA AM 既不承认也不否认违规行为或处罚所依据的事实认定。
委员会认定，2021年12月1日，BBVA AM 的一名单一决策者使用经纪商在2021年12月 Bloomberg Commodity Index 期货中执行了两笔大宗交易，交易发生在具有共同受益所有权的账户之间，目的是为两个账户进行再平衡。
关键要点
- 单一决策者执行了具有共同受益所有权的账户间的大宗交易。
- BBVA AM 知道或理应知道交易将产生洗售结果。
- 大宗交易占该工具每日总成交量的显著部分。
- BBVA AM 未能充分培训和指导员工遵守相关交易所规则和市场监督咨询通知（MRANs）。
- 委员会认定 BBVA AM 违反了 CBOT 规则 534 和 432.W。
- BBVA AM 被罚款 25,000 美元。
影响解读
此案强调了交易所对洗售交易和未能监督员工的严格监管。洗售交易禁止规则（CBOT 规则 534）旨在防止市场参与者进行无真实市场风险暴露的交易，以维护市场完整性。对于资产管理公司而言，确保交易决策的独立性和员工培训至关重要，以避免类似违规。
罚款金额相对较小，但纪律处分可能对公司的声誉和合规记录产生负面影响。此外，此案提醒市场参与者，即使交易目的是账户再平衡，如果由单一决策者执行且涉及共同受益所有权账户，也可能构成违规。
关键对比表格
| 要素 | 描述 |
|---|---|
| 违规日期 | 2021年12月1日 |
| 违规行为 | 洗售交易、未能监督 |
| 涉及规则 | CBOT 规则 534 和 432.W |
| 处罚 | 罚款 25,000 美元 |
| 和解 | 既不承认也不否认 |
未来展望
此案可能促使 BBVA AM 加强其合规程序和员工培训，以防止未来违规。其他市场参与者也可能审查其交易实践，确保符合交易所规则，特别是涉及共同受益所有权账户的交易。CME Group 预计将继续积极监控和执行洗售交易禁令，以维护市场公平和透明。
编辑总结
CME Group 对 BBVA AM 的纪律处分凸显了交易所对洗售交易和合规监督的重视。尽管罚款金额不大，但此案为行业提供了重要警示：资产管理公司必须确保交易决策的独立性，并充分培训员工遵守交易所规则。市场参与者应引以为戒，加强内部合规控制。
常见问题解答
问题：什么是洗售交易？
回答：洗售交易是指在同一产品 and 到期月份中，买入和卖出订单同时或几乎同时执行，且交易者知道或理应知道这些订单的目的是避免承担真实的市场风险。
问题：BBVA AM 被罚款多少？
回答：BBVA AM 被罚款 25,000 美元。
问题：BBVA AM 违反了哪些规则？
回答：BBVA AM 违反了 CBOT 规则 534（禁止洗售交易）和 432.W（未能监督员工）。
问题：为什么共同受益所有权账户间的大宗交易可能违规？
回答：除非满足独立决策者、独立真实商业目的和公平合理价格等条件，否则共同受益所有权账户间的大宗交易可能构成非法洗售交易。
问题：BBVA AM 是否承认违规？
回答：根据和解协议，BBVA AM 既不承认也不否认违规行为或事实认定。
