背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，洲际交易所（Intercontinental Exchange, Inc.，NYSE:ICE）于 2024 年 2 月 29 日宣布，其旗下授权并受监管的 LIBOR 管理机构 ICE Benchmark Administration Limited（IBA）就英镑 LIBOR 的停用提供了最新信息。
此前，英国金融行为监管局（FCA）已根据 2022 年 6 月的咨询反馈及过往声明，行使其在英国基准法规（U.K. BMR）下的权力，要求 IBA 以非代表性的“合成”方法继续发布 3 个月期英镑 LIBOR 设定。此次更新明确了该合成设定的最终终止日期。
关键要点
- 3 个月期英镑 LIBOR 合成设定：FCA 要求 IBA 继续发布至 2024 年 3 月 28 日，FCA 表示无意在此之后要求继续发布，该设定将在该日发布后停止。
- 美元 LIBOR 合成设定：IBA 目前仍被 FCA 要求继续发布 1、3 和 6 个月期“合成”美元 LIBOR 设定。FCA 表示计划要求 IBA 发布这些设定至 2024 年 9 月 30 日，但不会超过该日期，并预计届时停止发布。
- 其他 LIBOR 设定：所有其他 LIBOR 设定均已停止发布。
- 合成设定的性质：根据“合成”方法要求发布的 LIBOR 设定，并不代表该设定在此要求之前旨在衡量的基础市场或经济现实。
- 使用限制：根据 U.K. BMR，英国受监管实体使用“合成”LIBOR 设定被禁止，除非 FCA 允许英国受监管实体在非清算衍生品以外的遗留合约中使用。
影响解读
此次更新意味着英镑 LIBOR 的合成版本即将彻底退出历史舞台，而美元 LIBOR 合成设定也进入了明确的倒计时阶段。对于仍持有挂钩这些设定合约的市场参与者而言，需要尽快评估合约条款、适用法律及监管要求，以应对基准利率转换带来的影响。
IBA 提醒 LIBOR 设定的使用者应在所有相关司法管辖区寻求适当的法律和监管建议，确保其理解并准备好应对任何 LIBOR 设定停止或不再具有代表性对其自身及交易对手的影响，这些影响可能涉及适用的立法或法规、金融合约、金融工具及其他安排。
关键对比表格
| LIBOR 设定 | 当前状态 | 计划终止日期 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 3 个月期英镑 LIBOR（合成） | 继续发布 | 2024 年 3 月 28 日 | FCA 表示无意在此之后要求继续发布 |
| 1、3、6 个月期美元 LIBOR（合成） | 继续发布 | 2024 年 9 月 30 日 | FCA 计划要求发布至该日期，但不会超过 |
| 其他所有 LIBOR 设定 | 已停止发布 | 已终止 | 不再发布 |
未来展望
随着英镑和美元合成 LIBOR 设定的终止日期确定，市场将完全过渡到替代参考利率。监管机构此前已多次强调，合成 LIBOR 仅为遗留合约提供过渡期支持，并非长期解决方案。市场参与者应利用剩余时间完成合约转换、系统更新和风险对冲调整，以降低基准利率切换可能带来的法律与操作风险。
编辑总结
ICE 旗下 IBA 的最新公告为英镑 LIBOR 合成设定的退出设定了明确时间表，同时确认了美元 LIBOR 合成设定的预期终止日期。这一进展标志着全球 LIBOR 过渡进入最后阶段。我们建议相关机构密切关注 FCA 的后续指引，并依据自身合约情况及时采取行动。
常见问题解答
问题：3 个月期英镑 LIBOR 合成设定何时停止发布？
回答：根据 FCA 的要求，IBA 将继续发布 3 个月期英镑 LIBOR 合成设定至 2024 年 3 月 28 日。FCA 表示无意在此之后要求继续发布，该设定将在该日发布后停止。
问题：美元 LIBOR 合成设定还会发布多久？
回答：FCA 计划要求 IBA 继续发布 1、3 和 6 个月期合成美元 LIBOR 设定至 2024 年 9 月 30 日，但不会超过该日期，并预计届时停止发布。
问题：什么是“合成”LIBOR 设定？
回答：“合成”LIBOR 设定是根据监管要求采用非代表性方法计算的设定，并不代表该设定在此要求之前旨在衡量的基础市场或经济现实。
问题：英国受监管实体可以使用合成 LIBOR 吗？
回答：根据 U.K. BMR，英国受监管实体使用“合成”LIBOR 设定被禁止，除非 FCA 允许其在非清算衍生品以外的遗留合约中使用。
问题：LIBOR 使用者应该采取哪些措施？
回答：IBA 建议 LIBOR 设定使用者应在所有相关司法管辖区寻求适当的法律和监管建议，确保理解并准备好应对任何 LIBOR 设定停止或不再具有代表性对其自身及交易对手的影响。
