背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Clearstream Banking 向客户发布通知，LCH Ltd（LCH）旗下的 EquityClear 计划从 2025 年 3 月 3 日交易日起，直接在 Clearstream Banking S.A.（CBL）使用其自有账户 85068 结算 ICSD 发行的交易所交易产品（ETP），结算对象为持有 CBL 或 CBF-i 账户的交易对手。此前交易日的未完成结算将继续通过 LCH 的结算代理（账户 64449）处理，与当前做法一致。
关键要点
- 生效日期：2025 年 3 月 3 日交易日起，LCH EquityClear 将直接通过 CBL 账户 85068 结算 ICSD 发行的 ETP。
- 结算账户变更：新结算流程使用 LCH 在 CBL 的自有账户 85068，而此前通过结算代理账户 64449 处理。
- 适用产品：包括在多个交易所和多边交易设施（MTF）交易的 ICSD 发行 ETP，如交易所交易基金（ETF）、交易所交易票据（ETN）和交易所交易商品（ETC）。
- 授权书要求：向 LCH 提供授权书（PoA）的清算成员需填写完整，并于 2025 年 2 月 21 日前发送至 Clearstream Banking，以确保 3 月 3 日顺利实施。
- 互操作 CCP 注意：互操作中央对手方（CCP）应注意 LCH 常设结算指令（SSI）的变更。
影响解读
此次变更意味着 LCH EquityClear 将直接与 CBL 进行 ETP 结算，不再通过结算代理，可能提高结算效率并降低中间环节风险。对于持有 CBL 或 CBF-i 账户的清算成员，需及时提交授权书以适配新流程。互操作 CCP 需更新 LCH 的常设结算指令，避免结算失败。整体而言，此举是 LCH 优化结算基础设施的一部分，对市场参与者操作流程有直接影响。
关键对比
| 项目 | 变更前 | 变更后（2025年3月3日起） |
|---|---|---|
| 结算账户 | LCH 结算代理账户 64449 | LCH 自有账户 85068 |
| 结算方式 | 通过结算代理 | 直接通过 CBL |
| 适用交易 | 所有未完成结算 | 2025年3月3日及之后的交易 |
| 授权书提交截止 | 不适用 | 2025年2月21日 |
未来展望
随着 LCH EquityClear 直接结算 ICSD 发行的 ETP，市场参与者需关注后续结算指令的更新及授权书提交情况。若实施顺利，可能为其他产品直接结算提供参考，进一步整合结算流程。互操作 CCP 的适应性调整也将影响跨市场结算效率。未来需留意 LCH 和 Clearstream 是否发布更多操作指引。
编辑总结
本次变更核心在于 LCH EquityClear 将直接通过 CBL 账户结算 ICSD 发行的 ETP，清算成员需在 2 月 21 日前提交授权书。互操作 CCP 需注意 SSI 变更。整体上，这是结算基础设施的优化，但要求市场参与者及时调整操作流程。
常见问题解答
问题：LCH EquityClear 何时开始直接结算 ICSD 发行的 ETP？
回答：从 2025 年 3 月 3 日交易日起。
问题：新结算流程使用哪个账户？
回答：LCH 在 Clearstream Banking S.A. (CBL) 的自有账户 85068。
问题：哪些产品适用新结算流程？
回答：ICSD 发行的交易所交易产品（ETP），包括 ETF、ETN 和 ETC，在多个交易所和 MTF 交易。
问题：清算成员需要做什么？
回答：向 LCH 提供授权书（PoA）的清算成员需填写完整，并于 2025 年 2 月 21 日前发送至 Clearstream Banking。
问题：互操作 CCP 需要注意什么？
回答：互操作中央对手方（CCP）应注意 LCH 常设结算指令（SSI）的变更。
