背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，Cboe Options Exchange（C1）计划于2025年6月23日交易日起，允许一种新型复杂FLEX订单。该订单可包含同一标的证券或指数上的FLEX期权系列与非FLEX期权系列的组合，并可选择包含标的股票腿。此举旨在为市场参与者提供更灵活的订单构建方式，同时确保所有复杂FLEX订单适用统一的交易规则和程序。
关键要点
- 生效日期：2025年6月23日。
- 新型复杂FLEX订单可混合FLEX与非FLEX期权系列，并可包含标的股票腿。
- 同一订单内允许不同行权风格的腿（如欧式与美式）。
- 包含FLEX与非FLEX系列的订单被视为复杂FLEX工具，受相同交易规则约束。
- 此类订单可通过FLEX AIM、FLEX SAM或FLEX Single-Sided Auctions电子提交，或通过公开喊价在Cboe交易大厅人工处理。
- 包含非FLEX腿的复杂FLEX订单没有订单簿，且非FLEX腿不允许进入简单订单簿。
- 含非FLEX期权腿的复杂FLEX订单仅可通过FIX订单录入协议提交，无需更改FIX协议。
影响解读
新订单类型为市场参与者提供了更大的灵活性，允许在同一复杂订单中组合FLEX与非FLEX期权，甚至加入股票腿，并混合不同行权风格。这有助于更精准地执行复杂策略，如跨式、宽跨式及对冲组合。然而，由于非FLEX腿不能进入简单订单簿，且无订单簿支持，流动性可能依赖电子拍卖或人工处理，参与者需适应新的执行流程。整体而言，该举措可能提升Cboe在复杂期权交易领域的竞争力。
关键对比
| 特征 | 传统FLEX订单 | 新型复杂FLEX订单 |
|---|---|---|
| 可包含非FLEX期权系列 | 否 | 是 |
| 可包含标的股票腿 | 否 | 是（可选） |
| 允许不同行权风格 | 否 | 是 |
| 订单簿 | 无 | 无 |
| 非FLEX腿进入简单订单簿 | 不适用 | 不允许 |
| 提交方式 | FLEX AIM、FLEX SAM、拍卖或交易大厅 | 同上，但含非FLEX腿仅限FIX协议 |
未来展望
随着6月23日生效日临近，市场参与者需评估其交易系统与流程是否支持新型复杂FLEX订单，尤其是FIX协议连接。若该订单类型获得市场采纳，Cboe可能进一步扩展FLEX产品功能，或引发其他交易所跟进类似创新。长期来看，复杂FLEX订单的混合能力可能推动期权策略执行效率的提升。
编辑总结
Cboe期权交易所即将推出新型复杂FLEX订单，允许混合FLEX与非FLEX期权系列及股票腿，并支持不同行权风格。该订单受统一FLEX规则约束，无订单簿，非FLEX腿不可进入简单订单簿，且含非FLEX腿的订单仅限FIX协议提交。此举为复杂策略提供更高灵活性，但执行需适应新流程。市场关注其采纳程度及对流动性的影响。
常见问题解答
问题：新型复杂FLEX订单何时生效？
回答：自2025年6月23日交易日起生效。
问题：复杂FLEX订单可以包含哪些组成部分？
回答：可包含同一标的证券或指数上的FLEX期权系列与非FLEX期权系列的组合，并可选择包含标的股票腿。
问题：同一订单内是否允许不同行权风格的腿？
回答：是的，所有复杂FLEX订单，无论是否包含非FLEX工具，均允许不同行权风格的腿（如欧式与美式）。
问题：包含非FLEX腿的复杂FLEX订单如何提交？
回答：可通过FLEX AIM、FLEX SAM或FLEX Single-Sided Auctions电子提交，或通过公开喊价在Cboe交易大厅人工处理。但含非FLEX期权腿的订单仅可通过FIX订单录入协议提交。
问题：非FLEX腿能否进入简单订单簿？
回答：不能。任何FLEX与非FLEX订单中的非FLEX腿均不允许进入简单订单簿。
