ESMA就分布式账本技术展开咨询，聚焦交易结算与监管报告

背景概述

根据 黄金形态通APP 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于2022年1月4日发布了一份关于分布式账本技术（DLT）的证据征集。该证据征集旨在就DLT用于交易和结算，以及是否需要修订关于监管报告和透明度要求的监管技术标准（RTS）向利益相关方征求意见。

DLT试点项目旨在为“代币化”证券（即传统证券的数字表示）开发交易和结算，并使市场参与者以及欧盟监管机构能够获得关于DLT带来的新机遇和问题的经验，同时确保金融稳定、投资者保护和市场完整性。共同立法者于2021年11月24日就DLT试点达成了政治协议。

关键要点

基于DLT的市场基础设施试点制度（DLT试点）要求ESMA评估根据MiFIR制定的RTS中关于某些交易前和交易后透明度及数据报告要求是否需要修订，以便有效适用于在DLT上发行、交易和记录的证券。

此外，关于交易报告豁免，证据征集寻求利益相关方对允许监管机构访问以下信息的可能有效方式的意见：

• 加密资产是区块链技术在金融领域的主要应用之一。然而，现有欧盟立法中的规定可能会抑制DLT的使用。DLT试点旨在创建一个欧盟框架，使符合金融工具条件的加密资产市场（即代币化金融资产）以及DLT在金融服务中的更广泛使用成为可能。

DLT用于交易和结算尚属新事物，因此市场参与者以及国家主管当局（NCA）和ESMA对DLT市场基础设施（DLT MI）以及运营DLT MI的潜在挑战缺乏经验。ESMA认为，必须全面了解DLT用于交易和结算的情况，以及DLT MI对透明度和数据报告要求的应用。

ESMA目前正在接触可能有意运营DLT MI的利益相关方，以准备其在DLT试点下的未来任务。这些交流有助于更好地理解DLT用于交易和结算，并识别与使用DLT进行上市、交易和结算相关的潜在挑战。

更具体地说，收集到的关于DLT MI运营的信息有助于ESMA评估是否需要对数据报告和透明度的技术标准进行修订，以成功实施DLT试点，并为ESMA在该法规下分配的其他任务（意见、指南、定期报告任务）做好准备。

问题清单包括（除其他外）：

目标是确保存储在DLT上的数据得到更高效、安全和成本效益的管理，同时保持其质量、可用性和可比性。

邀请利益相关方在2022年3月4日前提供意见。

根据收到的反馈，ESMA将考虑是否需要修订RTS。如果需要修订，ESMA将在向欧洲委员会提交最终RTS草案以供通过之前，就其提案进行咨询。DLT试点预计将于2023年初适用。

影响解读

ESMA此次证据征集是DLT试点实施过程中的关键步骤。通过收集市场参与者对DLT交易、结算及监管报告的意见，ESMA旨在识别现有监管技术标准（RTS）在应用于DLT时可能存在的障碍，并评估是否需要修订。这有助于在促进金融创新与维护金融稳定之间取得平衡。

对于加密资产市场和传统金融机构而言，DLT试点可能带来新的机遇，例如更高效的交易后流程和更广泛的资产代币化。然而，监管机构缺乏经验可能增加实施难度，因此ESMA的咨询和后续规则制定将直接影响DLT市场基础设施的运营环境。

关键对比

未来展望

ESMA将根据反馈评估是否修订RTS。若需修订，ESMA将进行公开咨询，然后将最终草案提交欧洲委员会通过。DLT试点预计于2023年初生效，届时将为DLT市场基础设施提供一个欧盟层面的监管框架。ESMA还将根据法规要求发布意见、指南并执行定期报告任务，以支持DLT试点的顺利实施。

编辑总结

ESMA此次证据征集体现了欧盟对分布式账本技术在金融领域应用的审慎态度。通过广泛征求利益相关方意见，ESMA旨在确保现有监管框架能够适应DLT带来的创新，同时维护金融稳定和投资者保护。市场参与者应密切关注后续RTS修订及DLT试点的实施进展，以把握代币化证券和DLT市场基础设施带来的机遇。