背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，瑞士金融市场监管局（FINMA）在执法程序中认定，Dohrnii Foundation及其创始人兼前董事总经理在加密领域开展了多项需持牌的业务活动，但未获得FINMA的相关许可。该基金会目前正由主管破产机构进行清算。
Dohrnii基金会及其创始人于2021年春季启动首次代币发行（ICO），推出新创建的DHN代币。该代币原计划用于通过Dohrnii网站访问学习平台，以及在一个市场上用该代币购买其他用户的加密服务和产品。然而，FINMA发现Dohrnii平台从未投入运营，DHN代币也从未能按描述的方式使用。相反，该代币从一开始就可以在区块链上转移。
关键要点
FINMA的调查揭示以下关键事实：
- 基金会作为ICO的一部分，向约500名私人出售了DHN代币，获得约300万欧元。
- 基金会创始人还以个人身份、为自己的账户向约60人出售了约320万瑞士法郎的DHN代币。
- 此外，自2019年起，他从20多名投资者处接受了总额约150万瑞士法郎的资金，这些资金本应投资于加密领域并连本带利偿还。
- FINMA根据其ICO指南，将DHN代币归类为混合代币，因为它具有实用型代币、资产型代币和支付型代币所有三种可能类别的特征。
- DHN代币原计划作为实用型代币，但从未能作为实用型代币使用。作为功能前代币，它作为预先投资，因此FINMA将其定性为投资型代币，DHN代币因此构成证券。
- 最后，DHN代币还打算在Dohrnii平台上用作支付手段，因此具有支付型代币的特征。
影响解读
FINMA认定，Dohrnii基金会与其创始人作为一个团体行事，在出售DHN代币时非法经营证券公司的业务（证券销售）。Dohrnii基金会还发行了一种打算在Dohrnii平台上用作支付手段的代币（支付型代币）。因此，该基金会未经授权充当金融中介。
基金会创始人以个人身份未经授权接受公众存款。此外，他在调查期间未遵守停止令，而是继续其活动。
最后，除了未经授权的活动外，Dohrnii基金会及其创始人在调查期间均部分未能履行向FINMA提供信息的义务。Dohrnii基金会和基金会创始人因此严重违反了监管法律。
关键对比表格
以下为FINMA认定中涉及的主要数据对比：
| 项目 | 对象 | 人数/金额 |
|---|---|---|
| ICO代币销售 | Dohrnii基金会 | 约500名私人，约300万欧元 |
| 个人代币销售 | 基金会创始人 | 约60人，约320万瑞士法郎 |
| 接受资金 | 基金会创始人 | 20多名投资者，约150万瑞士法郎 |
未来展望
由于楚格州法院的独任法官已于2023年3月中旬因Dohrnii基金会资不抵债而启动破产程序，该基金会正在解散过程中。因此，FINMA不再需要采取任何措施。FINMA仅需正式确认违反监管法律的行为。FINMA已对基金会创始人发出停止令，并将在其网站上公布为期五年。
FINMA的决定尚未最终生效，可以向联邦行政法院提出上诉。
编辑总结
FINMA对Dohrnii基金会的执法程序凸显了加密领域无牌经营的监管风险。该案例表明，即使代币具有实用型代币的设计意图，若其实际功能缺失且具有投资和支付特征，仍可能被认定为证券和支付型代币，从而触发证券法和金融中介的许可要求。市场参与者应密切关注监管动态，确保合规运营。
常见问题解答
问题：Dohrnii基金会为何被FINMA调查？
回答：FINMA发现Dohrnii基金会及其创始人在加密领域开展了需持牌的业务活动，但未获得相关许可，包括非法经营证券公司和未经授权作为金融中介。
问题：DHN代币被FINMA归类为什么类型的代币？
回答：FINMA将DHN代币归类为混合代币，因为它具有实用型代币、资产型代币和支付型代币的特征。具体而言，它被定性为投资型代币，因此构成证券，同时也具有支付型代币的特征。
问题：Dohrnii基金会通过ICO筹集了多少资金？
回答：基金会向约500名私人出售DHN代币，获得约300万欧元。此外，创始人个人出售了约320万瑞士法郎的代币，并接受了约150万瑞士法郎的资金。
问题：Dohrnii基金会目前的状态如何？
回答：楚格州法院已于2023年3月中旬因该基金会资不抵债而启动破产程序，基金会正在解散过程中。
问题：FINMA对Dohrnii基金会创始人采取了什么措施？
回答：FINMA对创始人发出了停止令，并将在其网站上公布为期五年。该决定尚未最终生效，可以上诉至联邦行政法院。
