背景概述
根据 黄金形态通APP 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）于2024年7月12日发布了一套新的问答，其中涉及加密资产市场法规（MiCA）下质押服务的处理方式。该问答基于欧盟委员会的解释，明确了质押服务在MiCA框架下的监管要求。
关键要点
欧盟委员会解释称，MiCA并未包含针对质押的特定条款，因此不禁止质押，质押本身也不受特定要求或许可约束。然而，质押服务（即质押即服务）由中介机构代表客户质押加密资产并收取对价，此类服务提供者将收集收益或获得验证者特权以赚取区块奖励，并与客户分享。由于质押服务中加密资产或私钥由服务提供者托管，因此质押服务是托管服务的附属服务，需根据MiCA第75条获得为客户提供加密资产托管和管理的授权。
影响解读
提供质押服务的CASPs必须始终满足MiCA对托管服务实体的要求，包括签订明确责任协议、隔离客户资产、最小化损失风险、承担加密资产损失责任等。特别是，CASPs应确保客户资产能根据托管协议返还，并对归因于自身的加密资产损失负责。若质押服务与其他MiCA监管的加密资产服务结合提供，CASPs需获得客户明确同意，因其可能影响客户访问资产的能力。
关键对比：质押与质押服务
| 方面 | 质押（Staking） | 质押服务（Staking Services） |
|---|---|---|
| 定义 | 加密资产持有者直接与分布式账本协议交互，质押资产以获得验证者特权并收集区块奖励，或将资产投入流动性池以获取收益。 | 中介机构代表客户质押加密资产，并收取对价。 |
| 监管要求 | 不受MiCA特定要求或许可约束。 | 需根据MiCA第75条获得托管授权，并满足相关义务。 |
| 资产控制 | 持有者自行控制资产或私钥。 | 服务提供者托管资产或私钥。 |
| 收益分配 | 持有者直接获得全部收益或区块奖励。 | 收益或区块奖励在服务提供者和客户之间分配。 |
未来展望
随着MiCA的逐步实施，ESMA此次澄清为质押服务提供了明确的监管路径。预计CASPs将调整其服务模式以符合托管授权要求，并加强客户资产保护。市场参与者需关注后续监管细则及执法案例，以确保合规。
编辑总结
ESMA的问答明确了MiCA下质押服务的监管归属：质押本身不受限，但质押即服务因涉及托管而需授权。CASPs须承担托管责任，并对质押相关损失负责。此举为行业提供了法律确定性，同时强调了客户资产保护和明确同意的重要性。
常见问题解答
问题：MiCA是否禁止加密质押？
回答：不禁止。MiCA没有针对质押的特定条款，质押本身不受特定要求或许可约束。
问题：什么是质押服务？
回答：质押服务（质押即服务）是指中介机构代表客户质押其加密资产，并收取对价。服务提供者收集收益或获得验证者特权以赚取区块奖励，并与客户分享。
问题：提供质押服务需要什么授权？
回答：需要根据MiCA第75条获得为客户提供加密资产托管和管理的授权，因为质押服务是托管服务的附属服务。
问题：CASPs对质押损失负责吗？
回答：是的。根据MiCA第75(8)条，CASPs应对归因于其的加密资产损失负责，包括因提供质押服务和底层质押活动导致的损失。
问题：提供质押服务是否需要客户同意？
回答：是的。当质押服务与其他MiCA监管的加密资产服务结合提供时，CASPs必须获得客户明确同意，因其可能影响客户访问资产的能力。
