内容导读
事件背景与指控概述
根据 www.FXAJAX.com 报道，2025年6月30日，澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）对Delta Power & Energy（Vales Point）有限公司（前身为Sunset Power International Pty Ltd）提起诉讼，指控其涉嫌在2022年9月8日至10月6日期间，操纵ASX 24电力期货市场。根据ASIC提交至澳大利亚联邦法院的民事处罚诉讼文件，Delta在30次交易中，于市场收盘前一刻故意下单，试图影响新南威尔士州峰值负荷电力期货合约的每日结算价格。这种行为被指违反市场诚信原则，可能对市场公平性和透明度构成威胁。ASIC主席Joe Longo表示：“操纵ASX 24电力期货合约的每日结算价格，可能为操纵者带来商业利益，同时损害其他市场参与者的权益，进而影响市场诚信。”
Delta Power & Energy是澳大利亚一家主要从事燃煤发电的公司，旗下运营Vales Point电厂。该电厂自2015年被Sunset Power International以100万澳元从新南威尔士州政府手中收购后，其估值在2017年已升至7.3亿澳元，显示出其在能源市场中的重要地位。ASIC此次诉讼不仅针对Delta的具体行为，还反映了监管机构对能源衍生品市场操纵行为的持续关注。
电力期货市场操纵细节
ASIC指控Delta在2022年9月至10月期间，通过在ASX 24市场收盘前一刻下单，试图影响每日结算价格。这些订单涉及新南威尔士州峰值负荷电力期货合约，旨在制造一种虚假的市场供需表象。具体而言，Delta被指通过以下方式实施操纵：
在市场收盘前一刻集中下单，试图以最低可实现价格购买期货合约，制造虚假交易活跃度；
通过操控订单，影响季度期货合约及相关日历年“条状”产品的每日结算价格，使其偏离真实供需关系；
通过上述行为，干扰被ASIC视为金融基准的每日结算价格的生成与管理。
电力期货合约是交易者用于对冲澳大利亚国家电力市场（NEM）价格波动的工具，其每日结算价格由ASX每日确定，用于保证金计算和合约结算。ASIC认为，Delta的行为可能导致市场价格失真，损害其他交易者的利益，尤其是在2022年能源市场极度波动期间，这种行为可能加剧市场不稳定性。
市场影响与监管意义
Delta的涉嫌操纵行为对澳大利亚电力期货市场产生了深远影响。Joe Longo指出：“在市场压力和波动性加剧的时期，操纵能源市场可能导致供应商资金成本上升，进而推高能源价格，影响实体经济。”这种行为不仅损害市场参与者的信任，还可能导致更广泛的经济后果，例如消费者面临更高的电费成本。
ASIC对Delta的诉讼是其近年来对能源和商品衍生品市场操纵行为的持续监管行动的一部分。2024年，ASIC已对多家公司采取类似行动，例如对Macquarie Bank处以499.5万澳元的创纪录罚款，因其未能阻止客户在电力期货市场中的可疑订单；以及对COFCO International Australia提起诉讼，指控其操纵小麦期货市场。这些案例表明，ASIC正加大力度打击市场操纵行为，以维护市场公平性与透明度。
此次诉讼还凸显了电力期货市场的监管复杂性。ASX 24市场上的电力期货合约是现金结算的差价合约（CFD），与新南威尔士州、维多利亚州、昆士兰州和南澳大利亚州的区域参考节点挂钩。每日结算价格的准确性对市场参与者的风险管理和财务结算至关重要，任何操纵行为都可能破坏市场机制的正常运行。
行业对比与类似案例
为更清晰地理解Delta案件的背景，以下通过表格对比近期ASIC在能源与商品衍生品市场的执法案例，分析其指控特点与潜在影响：
| 公司 | 指控时间 | 市场 | 指控详情 | 处罚/诉讼状态 |
|---|---|---|---|---|
| Delta Power & Energy | 2025年6月 | ASX 24电力期货 | 30次涉嫌操纵新南威尔士州峰值负荷电力期货合约每日结算价格 | 民事诉讼，寻求声明和罚款，待法院审理 |
| Macquarie Bank | 2024年9月 | ASX 24电力期货 | 50次未能阻止客户可疑订单，涉嫌“收盘标记” | 罚款499.5万澳元 |
| COFCO International | 2024年7月 | ASX 24小麦期货 | 34次涉嫌操纵小麦期货合约每日结算价格 | 民事诉讼，2025年3月继续审理 |
从表格可以看出，ASIC近年来对市场操纵行为的执法力度不断加大，尤其是在能源和商品衍生品市场。Delta案件与Macquarie和COFCO案件的共同点在于，均涉及在市场收盘前一刻下单以影响每日结算价格的行为，俗称“收盘标记”。然而，Delta案件的特殊性在于其作为Vales Point电厂的运营方，直接参与电力生产与交易，可能通过操纵期货价格获得更大的商业利益。
编辑总结
Delta Power & Energy涉嫌操纵ASX 24电力期货市场的案件，凸显了能源衍生品市场在高波动性环境下的脆弱性。ASIC的诉讼行动表明，监管机构正通过强硬手段维护市场公平性，防止不当行为损害投资者与消费者的利益。电力期货作为对冲价格波动的重要工具，其市场透明度和诚信至关重要。未来，法院对Delta案件的审理结果将进一步明确市场操纵行为的法律边界，同时可能推动ASX 24市场规则的优化，以防范类似事件再次发生。能源市场的监管仍需在支持创新与确保公平之间找到平衡，以应对可再生能源转型带来的新挑战。
2025年相关大事件
2025年6月30日：ASIC对Delta Power & Energy提起诉讼，指控其在2022年9月至10月期间涉嫌操纵ASX 24电力期货市场，影响新南威尔士州峰值负荷电力期货合约的每日结算价格。案件已提交联邦法院，等待进一步审理。
2025年5月20日：澳大利亚联邦法院对COFCO International Australia的诉讼作出程序性裁决，调整证据提交时间表，案件预计于2025年晚些时候继续审理，涉及2022年小麦期货市场操纵指控。
2025年4月10日：ASX Energy宣布优化电力期货每日结算价格计算方法，旨在提高市场透明度并减少操纵可能性，反映监管与市场对近期操纵案件的回应。
国际投行与专家点评
2025年7月1日，Goldman Sachs能源市场分析师Sarah Emerson表示：“ASIC对Delta的诉讼凸显了电力期货市场的脆弱性，尤其是在能源转型期间。市场参与者需更加关注交易行为的合规性，以避免监管风险。”——摘自彭博社能源市场评论
2025年6月30日，J.P. Morgan衍生品研究主管Michael Ridley指出：“Delta案件可能促使ASX 24市场加强对收盘前交易的监控，类似‘收盘标记’的行为在全球衍生品市场中均受到严格监管。”——摘自路透社市场分析
2025年6月30日，Morgan Stanley亚太能源策略师David Chen评论：“能源期货市场的操纵行为可能推高消费者电价，监管机构需通过罚款和透明度改革震慑潜在违规者。”——摘自金融时报专栏
2025年7月1日，UBS全球商品研究主管Emma Watson表示：“Delta案件反映了能源市场在波动性增加时的监管挑战，ASX需进一步完善每日结算价格机制以增强市场信心。”——摘自华尔街日报能源市场报道
2025年6月30日，Barclays风险管理专家Thomas Lee分析：“澳大利亚能源市场的监管力度正在加强，Delta案件可能成为一个标志性案例，促使企业重新评估其交易策略。”——摘自CNBC市场评论
