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GTS 证券因未能阻止输入错误指令而被 FINRA 处以罚款

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金融业监管局 (FINRA) 因涉嫌违反 FINRA 规则而对 GTS Securities LLC 处以罚款。从2019年10月至今,GTS未能建立、记录和维护合理设计的风险管理控制系统和监督程序,以防止违反《证券交易法》第15(c)(3)条的错误订单输入1934 年《交易法》规则 15c3-5(b) 和 15c3-5(c)(1)(...

金融业监管局 (FINRA) 因涉嫌违反 FINRA 规则而对 GTS Securities LLC 处以罚款。

从2019年10月至今,GTS未能建立、记录和维护合理设计的风险管理控制系统和监督程序,以防止违反《证券交易法》第15(c)(3)条的错误订单输入1934 年《交易法》规则 15c3-5(b) 和 15c3-5(c)(1)(ii) 以及 FINRA 规则 3110 和 2010。

2019年10月23日,GTS向市场发送了635个错误订单,这些订单是由该公司的三种交易算法通过该公司的交易引擎生成的。这三种算法生成标准限价订单和做市商挂钩订单 (MMPO)。 MMPO 是限价订单,由交易所不断重新定价,以偏离全国最佳买价或卖价 (NBBO) 的指定偏移量。

2019 年 10 月 23 日开盘前,GTS 对其交易引擎进行了技术变更,导致该公司的三种算法的传出订单不包含 MMPO 指令。这些订单触发了GTS的价格带风险控制,这是一个交易前硬块,拒绝按照参考价格(即最后一笔交易或如果没有最后一笔交易则为前一天收盘价)指定百分比定价的订单,这反过来又触发了内部交易。拒绝警报并阻止订单发送到市场。

然而,GTS由于未能检测到技术变化对其MMPO的影响,并得出价格区间风控失灵的错误结论,手动禁用了对三种算法的控制以允许订单发送到市场。结果,GTS 总共向市场发送了 635 个错误订单,限价明显偏离现行 NBBO。 2019年10月23日,GTS提交了明显错误的文件。

在 635 份错误订单中,有 348 份获得部分或全部执行,总名义价值超过 150 万美元。此外,还有 33 笔交易被查封,其中 7 笔交易被纳斯达克查获。其余的错误指令没有被执行,因为GTS在传送它们后发现它们是错误的并停止它们。

从2019年10月至今,GTS未能建立、记录和维护合理设计的风险管理控制系统和监督程序,以防止输入错误订单。

在此期间,对于2019年10月23日错误订单以及路由至纳斯达克的某些附加交易算法相关的三种交易算法生成的标准限价订单,GTS的价格区间风控设计不合理,未能合理防止错误订单的录入交流。 GTS将其价格区间风险控制参数设置为这些交易算法生成的标准限价订单参考价格的50%。

该参数的设计不合理,无法防止输入错误订单,因为它远高于国家证券交易所为审查明显错误交易而维护的参数,并且GTS没有提供合理的理由来支持该公司的门槛。

此外,从 2019 年 10 月到至少 2022 年 1 月,当公司加强其程序时,GTS 没有关于推翻或禁用市场准入风险控制的流程和标准的书面政策、程序或控制措施,包括公司人员在何种情况下可能会导致公司的价格控制失效。

因此,GTS 违反了《交易法》第 15(c)(3) 条、《交易法》规则 15c3-5(b) 和 15c3-5(c)(1)(ii) 以及 FINRA 规则 3110 和 2010。

该公司已同意接受谴责并处以 100,000 美元的罚款,其中必须向 FINRA 支付 50,000 美元。其余罚款将支付给纳斯达克。


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